-
Збільшення державних витрат може тимчасово стимулювати попит і виробництво, але в довгостроковій перспективі більш високі рівні державних витрат витісняють приватні інвестиції або вимагають підвищення податків, що послаблює економічне зростання, знижуючи стимули до заощаджень, інвестицій, інновацій та роботи.
-
Якщо торговий дефіцит не скоротиться, то сума торгового дефіциту в поєднанні з виплатами відсотків і дивідендів іноземцям буде рости ще більш швидкими темпами.
-
Але потім, у квітні 1985 року, курс долара почав різко знижуватися. Всього за 12 місяців середньозважена вартість долара в торгівлі впала на 23 відсотки, а на початку 1988 року - в цілому на 37 відсотків.
-
Друга причина, чому наука не може замінити здоровий глузд, - це поведінка фінансових ринків.
-
Підвищення відносних цін на продукцію низькооплачуваних виробників в Азії та Латинській Америці також зробить цю продукцію менш привабливою для американських споживачів.
-
Але оскільки ми, Сполучені Штати, фінансуємо дефіцит нашого поточного рахунку за рахунок запозичень у нашій власній валюті, ми можемо перейти на більш конкурентоспроможний Долар без негативних наслідків, які послідували за падінням курсу валют в інших країнах.
-
Зрештою, завищений долар дає нам можливість купувати іноземні товари за нижчими цінами. А існуючий обсяг експорту приносить більше ієн і євро, ніж якби долар був більш конкурентоспроможним.
-
Але головна причина, чому ми хочемо, щоб Долар став більш конкурентоспроможним найближчим часом, полягає в тому, що нам, можливо, доведеться збільшити експорт цього року та 2007 року, щоб підтримувати поточні темпи зростання економіки.
-
Навіть якщо курс долара дійсно знизиться в найближчі місяці, затримки з переходом експорту та імпорту на більш конкурентоспроможний долар означатимуть, що збільшення сукупного попиту з цього джерела може відбутися не раніше, ніж через рік або більше.
-
Хоча економісти вивчили чутливість обсягів імпорту та експорту до змін обмінного курсу, все ще існує велика невизначеність щодо того, наскільки повинен змінитися курс долара, щоб привести до будь-якого конкретного скорочення нашого торгового дефіциту.
-
Тридцять років тому багато економістів стверджували, що інфляція - це свого роду незначна незручність і що ціна зниження інфляції занадто висока, щоб її можна було заплатити. Сьогодні ніхто не став би наводити подібні аргументи.
-
У період з літа 2003 по літо 2005 року ціни на імпортовану нафту в США подвоїлися, що призвело до зниження купівельної спроможності споживачів більш ніж на 1 відсоток від валового внутрішнього продукту.
-
Хороша новина полягає в тому, що конкурентоспроможний долар на світовому ринку та сильний долар у країні сумісні як у довгостроковій перспективі, так і при переході до більш конкурентоспроможного долара.
-
Для фінансування цього торгового дефіциту США змушені позичати решту світу або продавати американські активи, такі як акції, підприємства та нерухомість, решті світу.
-
Тож так само, як мені потрібні пілоти на літаках, якими я керую, коли мова йде про монетарну політику, я хочу думати, що за кермом є хтось із здоровим глуздом.
-
Внутрішня інфляція відображає внутрішню грошово-кредитну політику.
-
По-перше, я думаю, що наука про монетарну економіку явно покращилася.
-
Єдиний спосіб, яким ми можемо зменшити нашу фінансову залежність від припливу коштів з решти світу, - це зменшити дефіцит торгівлі.
-
І, нарешті, незалежно від того, наскільки хороша наука, існують проблеми, які неминуче залежать від здорового глузду, від мистецтва, від відчуття фінансових ринків.
-
Інфляція нижча і стабільніша, а коливання реального ділового циклу більш помірні.
-
Домовласники, які рефінансували свої іпотечні кредити, взяли готівку і одночасно скоротили свої щомісячні платежі. Велика частина готівки, отриманих в результаті рефінансування, була витрачена на споживчі товари тривалого користування, благоустрій житла тощо.
-
Коротше кажучи, як досвід, так і економічна теорія припускають, що США тепер можуть перейти до більш конкурентоспроможного долара, не відчуваючи ні зростання інфляції, ні зниження економічного зростання.
-
Підвищення конкурентоспроможності долара призвело до скорочення дефіциту торгового балансу.
-
Ми платимо певну ціну, коли це необхідно, щоб знизити інфляцію, але ця ціна є тимчасовою і невеликою в порівнянні з постійним виграшем від зниження інфляції.
