James Chanos відомі цитати

Я зрозумів, що існує велика різниця між довгостроковим інвестором, орієнтованим на підвищення вартості, і хорошим продавцем на короткий термін. Ця різниця психологічна, і я думаю, що вона належить до сфери поведінкових фінансів.

Забудовники все частіше не можуть отримати банківські кредити для фінансування своїх проектів у Китаї. Зараз вони виходять на ринок Гонконгу, щоб залучити гроші на ринку облігацій за дуже-дуже високими ставками, що досягають 15-20 відсотків.

Наші побоювання з приводу того, що ми побачили в Австралії: економіка, явно прив'язана до Китаю, причепила свій фургон до хвоста тигра. Що стосується загального самозаспокоєння, то ми знову і знову чуємо від інвесторів, клієнтів і потенційних замовників: "так, так, є деякі перегини, але уряд знайде вихід.

Отже, ви знаєте, всі вказують на історію дефолту Греції, але історія багатьох суверенних держав не дуже хороша, коли справа доходить до надання їм грошей у борг.

Китайська банківська система побудована на сипучих пісках, і це єдине, чого багато людей не розуміють. Здається, всі думають, що це безкоштовна і зрозуміла відкрита чекова книжка. Це не. Банківська система Китаю надзвичайно крихка.

Що цікаво в історії з Китаєм, повертаючись до макро - і мікрорівня, і якою б похмурою, на мій погляд, не була макроекономічна ситуація-через проблеми з кредитами і їх продовження, в порівнянні з якими Греція, Іспанія і США здаються дитячою забавою, - коли ви переходите до мікрорівня окремих компаній, вони виглядають навіть гірше.

Казино Макао мають прекрасний бізнес, вони отримують гроші від китайських бізнесменів з інших країн, які відправляють їх через сумнівні компанії в казино для азартних ігор. Зростання триває, і вони в основному мають західних менеджерів та Західну бухгалтерію, тому ми трохи більше довіряємо цифрам.

Система охорони здоров'я США - це, мабуть, найцікавіша велика група компаній, яка стикається з серйозними проблемами, з якими ми стикалися за довгий-довгий час.

Те, що хочуть американці та ринки, - це чесні та рівноправні умови гри, де правила чітко роз'яснені, де судді компетентні і де ми знаємо, що гра не сфальсифікована.

Люди не усвідомлюють, що Китай приховав дві останні кредитні бульбашки - у 1999 та 2004 роках. Банки так і не були врятовані - вони просто обміняли свої безнадійні кредити на сумнівні облігації квазідержавних організацій.

Бульбашки найкраще виявляються за кредитним надлишком, а не за переоцінкою активів. І ніде кредитний надлишок не такий великий, як у Китаї.

Пам'ятайте, що в Китаї банки є інструментом державної політики. Вони надають кредити, тому що місцевий партійний чиновник або регіональний партійний функціонер говорить їм, що нам потрібен новий стадіон. Вони є інструментами державної політики.

Якщо ви вмієте недооцінювати, це какофонія негативного підкріплення. По суті, вам щодня кажуть, що ви помиляєтесь у всіх можливих стосунках. Потрібен певний тип особистості, щоб заглушити цей шум і негативне підкріплення і нагадати собі, що їхня робота точна, а те, що вони чують, - ні.

Раніше я думав, що хороших продавців на короткий термін можна навчити так само, як і довгострокових інвесторів, тому що це повинен бути той самий набір навичок: ви розбираєтесь у цифрах, оцінюєте бізнес, призначаєте консолідовану вартість і, сподіваємось, бачите, що відбувається. щось, чого ринок не бачить.Але тепер я зрозумів, що існує велика різниця між довгостроковим інвестором, орієнтованим на підвищення вартості, і хорошим продавцем на короткий термін. Ця різниця психологічна, і я думаю, що вона належить до сфери поведінкових фінансів.

Людям, які втрачають гроші, завжди потрібно когось звинувачувати.

У техніці це дуже важко, коли ви робите стрибок вперед, щоб знову досягти успіху.

Таким чином, в інтересах банку А може бути продаж без покриття акцій банку В або купівля облігацій Банку В, оскільки вони мають доступ до банку в.це відповідальний крок як довірена особа, і все ж, якщо всі роблять це одночасно, це дестабілізує ситуацію, тому що всі продають.

Деривативи самі по собі не є злом. Немає нічого поганого в тому, як ними торгують, як вони враховуються і як вони фінансуються, як і будь-який інший фінансовий інструмент, якщо все зроблено правильно.

У Дубаї утворився міхур на ринку нерухомості. Просто і зрозуміло. Поїдьте в Дубай і подивіться, що сталося. Це було... я називаю це" будівельним комплексом " - просто ми можемо рости, будуючи багато-багато будівель і намагаючись залучити людей, щоб вони приїжджали сюди, залишалися тут і відкривали тут офіси, і рано чи пізно їх стає занадто багато.

В даний час сектор охорони здоров'я в США зростає приблизно на 10% на рік порівняно з 3% в економіці. Як людина, яка має гострий розум і знає подібні речі, я розумію, що це не може тривати вічно.

Я завжди буду розуміти злорадний аспект коротких продажів. Я розумію, що це нікому не завжди сподобається. Я також до глибини душі переконаний, що короткі продажі відіграють роль фінансового контролера в реальному часі. Це одна з небагатьох систем стримувань і противаг на ринку.

Те, що ми визначаємо як бульбашку, - це будь - який вид інфляції активів, що підживлюється боргами, коли грошовий потік, що генерується самим активом - орендованою нерухомістю, офісною будівлею, кондомініумом-не покриває борг, що виник при купівлі активу. Таким чином, ви покладаєтеся на ще більшого дурня, якщо хочете, Який прийде і купить за вищою ціною.